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湘财银行盈利增速放缓息差分化

发布时间:2021-01-07 22:52:28 阅读: 来源:合模机厂家

净利增速放缓

2012年13家上市银行合计实现净利润9984亿元,同比增长16.97%,增速相对较高,但较同期下滑11.92个百分点。分机构看,增速放缓幅度显着分化,股份制银行与城商行净利增速放缓程度较大,国有银行放缓幅度较小。

贷款增速略有回落,存款增速平稳

2012年贷款余额增速与上期相比有所回落,存款余额增速与上期相比平稳。13家上市银行贷款合计较上期增长13.71%,存款合计较上期增长12.43%。整体看,存款增速小于贷款增速,存贷比上升。

同业资产占比提升,证券投资和贷款占比下降

同业资产同比快速增长。13家上市银行整体同业资产规模同比增长36.71%,较整体生息资产同比增速高21.74个百分点。

同业资产占生息资产的比重同比上升。13家上市银行整体同业资产规模占生息资产的比重为12.23%,较去年同期提升了1.95个百分点。同业资产规模占比上升是同业负债上升带动资产提升,且部分股份制银行同业大幅扩张(尤其是买入返售)以此来获取较高的收益。在生息资产结构上,同业资产占比上升,证券投资和贷款占比下降。

净息差出现分化,国有行上升,股份行下降

经测算,2012年上市银行净息差(整体法,期末期初均值)达到2.59%,较上期基本持平。股份制银行息差下降主要是同业资产和负债的扩张摊薄所致;国有银行由于贷款重定价速度较慢,使得息差较为平稳。预计下半年息差稳重略降。

手续费及佣金净收入增速显着放缓,国有行受影响最大

2012年受经济下滑以及银监会强化收费政策监管等影响,上市银行手续费及佣金净收入增长显着放缓。

资产质量下滑,未来压力仍较大

2012年上市银行资产质量继续下滑。上市银行整体不良贷款余额小幅上升,不良率微降,整体拨备覆盖率与拨贷比提升。分机构看,国有行不良贷款余额略升,不良率则略降,拨备覆盖率与拨贷比上升。股份制银行与城商行不良贷款余额与不良率双升,且升幅较大;拨备覆盖率下降。

行业投资策略及建议。

市场担心的问题是监管部门极可能出台限制同业投向非标资产的政策,我们认为二季度将是市场与政策的博弈期。同业政策靴子未落地,对银行估值有压制,但银行目前估值较低,业绩良好,1倍PB有支撑,给予增持评级。

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