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湘财个股三诺生物全年业绩高增长可期

发布时间:2021-01-07 23:47:13 阅读: 来源:合模机厂家

事件:

公司发布2013年半年度业绩预告,预计2013年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6602-7802万元,同比增长10-30%。

投资要点:

出口业务拖累上半年业绩增

2011年大部分出口订单因发货延迟于2012年一季度集中确认收入,导致2012年上半年出口业绩基数偏高,从而拖累了2013年上半年业绩增速。

2013年出口订单超预期保证全年业绩高增长

2012年开始,出口订单收入确认已恢复正常;而且2013年出口订单金额达到835万美元,较2012年同比大增42%。因此,随着2013年出口订单在下半年进入收入确认阶段,2013年全年出口业务将出现近年来少有的高增长,从而保证公司全年业绩的高增长(即出口业务不再拖内销增速的后腿)。

核心看点不变国内血糖监测OTC市场持续高景气

国内血糖监测市场的高景气是我们看好公司的核心依据:根据我们的测算,在国内糖尿病确诊率和胰岛素治疗率快速提升的大背景下,保守估计国内血糖监测系统保有量2015年有望达到2160万,2020年达到4590万台,分别是2010-2011年水平的3.5倍和7.4倍。其中,立足于OTC市场的国内血糖监测企业有望凭借性价比和本土化优势快速崛起,公司作为其中的龙头企业,兼具渠道和成本优势,有望分享市场高景气。

其中,2013年以来,《糖尿病筛查和诊断》的正式实施和二代胰岛素进入新版国家基药目录将分别推动国内糖尿病确诊率和胰岛素治疗率的提升,从而为血糖监测市场持续扩容奠定基础。

估值和投资建议

维持原有的盈利预测,预计公司2013-2015年EPS分别为1.39元、1.81元和2.45元,当前股价对应于2013-2015年摊薄后业绩的PE分别为36倍、28倍和20倍。继续强烈看好国内血糖监测OTC市场在未来3-5年的持续高景气。在行业高景气的大背景下,公司持续高成长态势明确,理应享受高估值。故维持公司“买入”的投资评级,且长期看好。(湘财证券)

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