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瑞银中国央行会审慎放开存款利率上限管制

发布时间:2021-01-21 14:12:10 阅读: 来源:合模机厂家

瑞银中国:央行会审慎放开存款利率上限管制

央行于7月19日晚宣布,自7月20日起取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构自主确定贷款利率水平。央行还决定取消票据贴现利率管制,但个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。  瑞银中国认为,这是一个具有象征意义的重要举措,体现了政府推动利率市场化的决心。从原则上来讲,银行将可以自主地且差别化地制定贷款定价策略,有利于降低企业和居民部门的资金成本。瑞银中国还指出这一举措可能会增加银行业竞争,而随着各家银行调低利率以争夺优质客户(如大型企业和政府平台等),银行体系整体贷款利率水平也可能有所下降。净息差收窄可能会促使银行提升效率、改善服务。  但瑞银也表示贷款利率放开管制的短期影响可能很有限,原因基于以下三点:  首先,在短期内,取消贷款利率下限可能不会导致资金成本出现实质性下降。迄今为止,贷款利率下限并没有制约银行利率水平,因此,在没有增加贷款供给的情况下,瑞银中国认为取消贷款利率下限不太可能令整体贷款利率出现实质性降低。  其次,瑞银中国不认为短期内整体贷款利率下行会带动信贷增速大幅提升。因为近年来整体信贷扩张一直十分强劲,政府已经在试图逐步放缓信贷增速;贷款增长主要受到贷款额度、贷存比以及其他一些监管指标的限制,而并不受到利率水平的制约;企业投资(及贷款需求)不足的最主要原因一直都是利润率过低,这主要是受到产能过剩和需求前景疲软的影响,而非资金成本过高。  第三,取消贷款利率管制带来的更重要影响可能是会减少一些债务人的借贷成本,尤其是大型国企和地方政府平台等。银行因此可能会调低利率争取这一类风险低的客户,同时对其他贷款人征收较高利率以补偿优质客户方面的利润率损失。  瑞银中国还指出,央行仍然保留对住房抵押贷款的限制,反映出政府想要保持稳定的房地产调控政策基调,尤其是在住房需求仍然强劲、房价不断上涨的背景下。取消住房抵押贷款利率下限可能会给房价带来更多上行压力。  对于未来前景,瑞银中国认为,首先,今年内央行不太可能降息。政府可能会通过政策微调和结构性改革来更加有效地利用存量货币和财政资源,而不会通过增加信贷或降息的方式提供额外刺激;其次,政府将会保持谨慎,以渐进的方式放开存款利率上限管制。下一步,可能在未来一年之中,我们预计政府将会扩大长期存款利率(如3年或5年期)的上浮区间,从而限制其对银行净息差的影响;第三,政府需要推动包括财政、要素价格、国企以及其他金融领域在内的多方面结构性改革来实现利率市场化。

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